Quanto vale l’Inter? E quanto incasseranno Erick Thohir e Massimo Moratti dall’ingresso con il 68,55% del Suning Commerce Group. Sono queste la domande che in molti si stanno ponendo dopo l’ufficializzazione dell’ingresso nel capitale della società nerazzurra del colosso cinese.
Il comunicato ufficiale dell’Inter non riporta infatti i dettagli della transazione mentre il Suning in un post pubblicato sul suo profilo Weibo (uno dei principali social network cinesi) ha indicato in 270 milioni la cifra sborsata per rilevare il pacchetto di controllo del club attraverso l’acquisto di azioni già in circolazione e mediante la sottoscrizione di titoli di nuova emissione, lasciando così intendere che non tutti i soldi spesi finiranno nelle tasche di Thohir e di Moratti ma che l’operazione prevede anche un aumento di capitale che porterà nuove risorse nelle casse della società nerazzurra.
Nelle cronache di lunedì 6 giugno (giorno dell’ufficializzazione dell’accordo) in pochi si sono accorti di questo particolare e hanno dunque sentenziato che, alla luce dei 270 milioni spesi dal Suning, la valutazione dell’Inter dovrebbe aggirarsi attorno ai 700 milioni: 393 milioni per il 100% del capitale (considerato che Suning avrebbe speso 270 milioni per il 68,55%) cui si aggiungono i 230 milioni di debito nei confronti di Goldman Sachs e i 108 milioni di debiti finanziari nei confronti dello stesso Thohir.
Tra i pochi, assieme a Calcio e Finanza, ad accorgersi di questo dettaglio, non certo trascurabile, è stato il giornalista del Sole 24 Ore, Carlo Festa, che in un post pubblicato sul suo blog The Insider, ha indicato invece quella che dovrebbe essere la ripartizione dei 270 milioni spesi dal Suning tra acquisto del 68,55%, rimborso del prestito soci da parte di Thohir e futuro aumento di capitale dell’Inter.
Basandoci su questa traccia abbiamo provato a spiegare quale è la reale valutazione dell’Inter data dal Suning e se Moratti e Thohir ci hanno perso o guadagnato. E’ tuttavia evidente che, almeno fino a quando non ci sarà maggiore evidenza dei dettagli della transazione, non si potrà fare un ragionamento compiuto. Quelle che seguono sono dunque simulazioni basate su ipotesi non ancora confermate.
Quanto incassano Thohir e Moratti?
Solo una parte dei 270 milioni di Suning, mette in evidenza il giornalista del Sole 24 Ore, serviranno per comprare il 68,55% dell’Inter (parte della quota di Thohir e il 30% di Moratti) a fronte di una spesa di un centinaio di milioni.
Se questa cifra è corretta, dunque, Moratti, dovrebbero andare una quarantina di milioni per la sua quota del 29,45%.
Si tratterebbe di un valore in linea a quello attribuito dall’ex presidente nerazzurro alla partecipazione di minoranza nel club nel bilancio al 30 giugno 2015 della sua Internazionale Holding: 47,87 milioni di euro
Se dunque Moratti dovesse percepire una tale cifra per la cessione della sua quota, uscirebbe dall’azionariato del club senza minusvalenze ma nemmeno senza guadagnarci.
Sempre ipotizzando corrette queste cifre, il restante 39,06% che sarà ceduto a Suning da Thohir dovrebbe pertanto avere un valore di 56,98 milioni.
Tenuto conto che il 70% dell’Inter era iscritto nel bilancio di International Sports Capital (la holding di Thohir) a 75 milioni, dalla cessione del 39,06% per 56,98 milioni l’uomo d’affari indonesiano otterrebbe una plusvalenza di una quindicina di milioni. A Thohir, che dovrebbe restare presidente, rimarrebbe inoltre anche un pacchetto del 30,9% dell’Inter.
Il rimborso dei prestiti di Thohir all’Inter
Un altro centinaio di milioni di Suning dovrebbero servire invece a estinguere il prestito soci dell’Inter verso le holding estere di Thohir che si erano a propria volte indebitate per fornire questi finanziamenti. Si tratta di circa 108 milioni (di cui 104 per la quota capitale).
L’aumento di capitale
Infine la quota restante (circa 70 milioni) sarà a servizio dell’aumento di capitale futuro per sistemare le casse nerazzurre.
Quanto vale l’Inter
In base a queste indiscrezioni, la valutazione dell’Inter sarebbe di poco inferiore ai 500 milioni, così ripartita: circa 145 milioni per il 100% del capitale (stima di CF su un valore di circa 100 milioni per il 68,55%) + rimborso prestiti soci (108 milioni) + debito bancario (230 milioni da rifinanziare).